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A股新常态数字传达出的信息触目惊心——A股公司已有700家沦为事实上的仙股，1300家正在走向仙股。这其实是供给侧改革在A股市场的投射。如果把A股公司比作价值创造的供给方，那么，供给侧改革就是要压缩低效公司的生存空间。低效公司不同于周期性公司，比如养殖业上市公司，猪价的周期性波动明显，但市场回暖时，龙头公司估值的反弹力度远强于同业低效公司，且行业复苏无法有效带动低效公司整体经营状况的明显改善。

再看港股，香港联交所2002年宣布拟引进除牌机制，导致港股一大批股票暴跌，尽管问号股在2007年间随大盘指数上升而使得整体估值有所提升，但也基本是该类股票最后的狂欢。2010年至今，该类股票的估值在恒生指数整体上行的背景下一路下滑，逐步与金牛股和明星股分化的趋势愈加明显。

李斌和监管机构的朋友聊天，聊到上述几家公司。其监管机构的朋友说：“不是不知道他们在造假，只是查他们造假的稽查成本太高。我就换个手段，天天问询他们，问个俩月下来，股民们也就知道咋回事了，让其股价跌得一地鸡毛。他要敢拉升，我就接着问询。”万幸的是，AD还有一定基础，历年来积累了20万左右小微企业客户，以商贸、物流和服务企业为主。发展了300多家代理商，遍布全国。平均每个客户一年收费两万元。产品从单一的办公硬件、局域网环境搭建和维护，扩展到了集供销存、财务、物流配送以及人事管理的办公平台，虽然比起金蝶、用友这样的行业大佬，AD产品从功能和复杂度上远远不及，但对中小微企业尤其是商贸服务类的小商户非常实用，价格也便宜得多，所以，市场很稳定，用户口碑也一直不错。

“电竞直播已经成了斗鱼的盈利突破点，由于直播用户的习惯，推行广告的盈利模式会影响用户的体验。斗鱼可以尝试拓展上下游的产业，如出售电竞相关的产品、门票，以及通过其他线下活动进行关联。”刘杰豪说道。总而言之，斗鱼的上市只是时间问题，长期的亏损也并不会阻碍其完成最终的上市目标。不过，倘若斗鱼如愿上市，其能否如虎牙般扭亏为盈，仍要静候其在大力布局电竞赛事之后的市场反响。

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一些业内人士和媒体表示，实控人的行为就像推倒了多米诺骨牌，带来一系列连锁反应。但中南文化的危机很早就已埋下，其业绩的下滑也是中南文化必须要面对的重中之中的问题。危机的根源从商誉一项也可窥得一斑。2014年年末，中南文化的商誉仅有2876.88万，而至2017年底和2018年三季度末，其商誉已达到23.87亿元。